Система показателей финансового анализа предприятия

Показатели финансового анализа предприятия позволяют определить его текущее состояние, возможности и проблемы. Эту ценную информацию используют как для принятия текущих управленческих решений, так и для разработки стратегии. В получении такой информации также заинтересованы инвесторы, акционеры, собственники бизнеса. Поэтому каждая компания нуждается в специалисте, который на основании данных из отчетов умеет формировать адекватные выводы о результатах деятельности и составлять обоснованные прогнозы.

В данной статье мы сделаем попытку рассмотреть коэффициенты каждой из основных групп и научимся правильно трактовать их смысл.

Что дает анализ финансовых показателей предприятия

Анализ финансовых показателей – один из методов оценки состояния предприятия и его возможностей в будущем. Он выступает основой стратегического планирования, помогает управленцам выявить ресурсы и направления последующего развития предприятия, найти его сильные и слабые стороны.

Анализ финансовых коэффициентов проводится с целью выявления оптимальных путей достижения целей предприятия, таких как, повышение деловой активности – оборачиваемости активов, обеспечение ликвидности и финансовой устойчивости, увеличение прибыльности предприятия.

Аналитик должен разбираться в многообразии цифр из бухгалтерской и управленческой отчетности, чтобы быть способным определить эффективность текущей деятельности предприятия и выработать рекомендации по ее увеличению.

Нужно заметить, что в финансовом анализе главное не расчет показателей, хоть финансовый аналитик должен уметь их рассчитывать, а правильное истолкование полученных результатов. От этого зависит эффективность принимаемых решений в управлении компанией.

Основные группы показателей финансового анализа

В финансовом анализе используется более 200 коэффициентов. Все они характеризуют 4 основные стороны деятельности компании:

• ликвидность
• оборачиваемость активов
• рентабельность
• рыночная стоимость

Для каждой из этих групп показателей рассчитываются свои коэффициенты. Они могут отличаться зависимо от задач анализа и пользователей, для которых предназначена эта информация.

Рассмотрим подробнее каждую из групп коэффициентов.

Показатели ликвидности

Способность компании выплачивать свои обязательства за счет текущих активов – одно из условий ее финансовой стабильности. Адекватно оценить ее позволяют коэффициенты ликвидности.

Показатели рассчитываются на основании бухгалтерского баланса (Формы №1). Чем они выше, тем выше платежеспособность предприятия.

Показатели оборачиваемости средств

Коэффициенты оборачиваемости позволяют оценить эффективность управления активами и капиталом предприятия. Основой для их расчета выступает выручка от продаж продукции или услуг, ее отношение к среднегодовому размеру активов, дебиторской и кредиторской задолженности. Для проведения анализа необходимо:

• собрать данные за последние 3-5 лет;
• установить положительную или отрицательную динамику;
• сравнить результаты с конкурентами в отрасли.

Дополнительно рассчитывают период оборачиваемости активов по формуле:

Период оборачиваемости = Отчетный период/ Коэффициент оборачиваемости активов

Чем меньше значение, тем выше интенсивность использования активов компании. В сферах оптовой и розничной торговли период оборачиваемости активов, как правило, меньше, чем в промышленности и строительстве.

Показатели оборачиваемости наибольшую ценность представляют для внутренних пользователей информации – для менеджмента предприятия.

Рост оборачиваемости свидетельствует о росте эффективности использования активов.

Коэффициенты рентабельности

Коэффициенты рентабельности отражают степень прибыльности деятельности предприятия. Они рассчитываются как отношение прибыли к величине показателя, рентабельность которого находим.

Показатели для расчета коэффициентов рентабельности берутся из управленческой или данные бухгалтерской отчетности (Баланса и Отчета о финансовых результатах).

Чем выше значения, тем эффективнее задействованы анализируемые ресурсы предприятия.

В показателях рентабельности заинтересованы как внутренние пользователи финансовой информации – менеджеры предприятия, так и внешние – собственники, инвесторы. Показатели рентабельности играют важную роль в разработке инвестиционной, финансовой и маркетинговой стратегий компании.

Рыночные показатели

Анализ рыночной активности позволяет сделать вывод о том, как рынок оценивает эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия, рациональность его дивидендной политики и самое главное – его привлекательность для акционеров или инвесторов.

Важным показателем, учитываемым при анализе рыночных коэффициентов предприятия, является стоимость акций. Если она увеличивается, значит рынок оценивает, что инвестиции используются рационально, а эффективность деятельности растет.

Дивидендный доход – еще один важный показатель, характеризует процент возврата денежных средств акционерам на вложенный в акции капитал. Чем выше значение, тем выгодней для акционера дальнейшие инвестиции в деятельность предприятия. Потенциальных инвесторов обычно интересует коэффициент котировки акций.

Он рассчитывается как отношение рыночной к балансовой стоимости акции. Если значение больше единицы, компания считается инвестиционно привлекательной.

Важным дополнением к анализу рыночных коэффициентов является показатель стоимости компании. Важно, чтобы финансовый аналитик, кроме прочего, знал методы оценки стоимости бизнеса.

Основные финансовые коэффициенты для анализа бизнеса

Чтобы оценить положение дел в своем или чужом бизнесе, недостаточно знать, сколько у нее прибыли или денег на счету. Есть финансовые коэффициенты, которые позволяют заглянуть глубже. Расскажем про несколько основных, которые можно рассчитать и не имея специальных знаний.

Они вам помогут, если хотите понять, насколько эффективно используются ресурсы компании, наметить пути развития, а также если собираетесь брать кредит, привлекать инвесторов или наоборот, сами хотите инвестировать в чей-то бизнес.

Вся необходимая информация есть в двух бухгалтерских формах — баланс и отчёт о финансовых результатах. Их как минимум раз в год сдаёт каждая организация. Хорошо, если эту отчётность готовят чаще — так можно получить более точную информацию.

Возьмём для примера отчётность ООО «Старт» за 2019 год. Это торговая компания, которая работает с прибылью. Рассчитаем финансовые показатели для этой фирмы и посмотрим, действительно ли у неё всё хорошо.

Пример бухгалтерского баланса ООО Старт

Пример отчёта о финансовых результата ООО Старт

Обычно всех в первую очередь интересует прибыль. Но просто прибыль в рублях ещё ни о чём не говорит.

Если у компании «А» прибыль 1 млн руб., а у компании «Б» — 3 млн руб., это ещё не значит, что компания «Б» работает лучше. Может, в первую компанию вложили всего пару миллионов и миллион прибыли это очень хорошо, а во вторую все 150 и рассчитывали на что-то большее, чем 3 миллиона.

Чтобы оценить результативность бизнеса, нужно знать, как эта прибыль соотносится с выручкой и активами баланса. То есть узнать, насколько эффективно используются активы компании, и сколько денег доступно после того, как из выручки покроют все затраты и налоги.

• Для этого считают рентабельность выручки (Рв) и рентабельность активов (Ра) по формуле:
• Рв = Чистая прибыль / Выручка х 100%.
• В нашем примере это:
• 460 / 29 000 х 100% = 1,6 % — рентабельность по выручке за 2019 год
• 384 / 22 000 х 100% = 1,7 % — рентабельность по выручке за 2018 год
• Чтобы рассчитать рентабельность по активам, нужно сначала найти средние активы за период (Ас).
• Для этого нужно сложить показатели по строке 1600 баланса на начало и конец года, а затем разделить полученную сумму на 2:
• Ас = (Анч + А кц) / 2.
• Анч и Акц — это показатели на начало и конец года.
• В нашем примере это:
• (4 360 + 4 740) / 2 = 4 550 — средние активы за 2019 год
• (4 740 + 4600) / 2 = 4 670 — средние активы за 2018 год
• Если ежеквартальная отчётность есть, формула расчёта чистых активов будет такая:(Анч / 2 + А1 + А2 + А3 + Акц / 2) / 4, где А1, А2, А3 — активы на конец 1, 2 и 3 кварталов.
• Теперь, когда мы знаем среднегодовые активы, можем рассчитать рентабельность по активам по формуле:
• Ра = Чистая прибыль / Средние активы х 100%
• В нашем примере это:
• 460 / 4 550 х 100% = 10,1% — рентабельность по активам за 2019 год
• 384 / 4 670 х 100% = 8,2% — рентабельность по активам за 2018 год
• Вот такие получились показатели рентабельности ООО «Старт»:

Год Чистая прибыль Выручка Среднегодовые активы Рентабельность выручки Рентабельность активов

2018	384	22 000	4 670	1,7%	8,2%
2019	460	29 000	4 550	1,6%	10,1%

Показатели рентабельности ООО «Старт»

Нормативов для рентабельности нет, но они как минимум должны быть больше нуля, иначе вести бизнес нет смысла.

Чем больше рентабельность — тем лучше. Хорошо, если от года к году растёт и прибыль в рублях, и относительные показатели рентабельности.

В ООО «Старт» прибыль и рентабельность активов растут, а значит, компания с каждым годом всё эффективнее использует свои ресурсы и каждый вложенный рубль приносит всё больше денег.

А вот рентабельность по выручке немного снизилась. Это говорит о том, что в 2019 году затраты выросли больше, чем выручка. Возможно, компания давно не повышала цены на свою продукцию. Или нужно найти поставщиков с более низкими ценами.

Платёжеспособность показывает, может ли бизнесмен своевременно рассчитываться по обязательствам.

Чтобы рассчитаться по долгам нужны деньги. Чтобы получить деньги, нужно либо чтобы покупатели погасили свои долги, либо что-то продать: товар, продукцию, в крайнем случае — излишки сырья.

Все это (товары, продукция, сырье, дебиторка) — виды оборотных активов. Но не всегда их можно быстро превратить в деньги.

Поэтому нужно знать коэффициенты ликвидности.

Коэффициент быстрой ликвидности (КБЛ) показывает, сможет ли фирма прямо сейчас найти деньги, чтобы погасить долги. Это отношение самых ликвидных активов — денег и «дебиторки» — к краткосрочным долгам.

1. Формула для расчёта коэффициента быстрой ликвидности:
2. (ДС + ДЗ) / ККЗ
3. ДС — денежные средства (строка 1250 баланса)
4. ДЗ — дебиторская задолженность (строка 1230 баланса)
5. ККЗ — краткосрочная кредиторская задолженность (строки 1510, 1520 и 1550 баланса).
6. В нашем ООО «Старт» коэффициент быстрой ликвидности на конец 2019 года равен:
7. Кбл2019 = (300 + 1360) / (400 + 1440 + 36) = 0,88

Норматив для коэффициента быстрой ликвидности — от 0,7 до 1,0. В нашем случае сейчас показатель в пределах нормы, и значит ООО «Старт» сможет быстро рассчитаться по долгам за счёт денег, которые у нее есть или которые в ближайшее время поступят от должников.

А теперь посмотрим, сможет ли фирма рассчитаться с долгами в более длительной перспективе. Для этого нужно посчитать коэффициент текущей ликвидности (Ктл).

Принцип расчёта тот же, только теперь в формулу войдут все оборотные активы, включая запасы (строка 1210 баланса).

Ктл = (З + ДС + ДЗ) / ККЗ = (стр. 1210 + стр. 1230 + стр. 1250) / (стр. 1510 + 1520 + 1550)

В ООО «Старт» коэффициент текущей ликвидности на 31.12.2019 будет равен:

Ктл2019 = (1700 + 300 + 1360) / (400 + 1440 + 36) = 1,79

Норматив для коэффициента текущей ликвидности — от 1 до 2,5. То есть организация должна иметь возможность с запасом погасить всю краткосрочную задолженность за счёт оборотных активов. Причем нужно, чтобы не меньше 70% задолженности фирма могла покрыть за счёт самых ликвидных активов — денег и дебиторской задолженности.

Вот какие показатели получились в итоге у ООО «Старт»:

Коэффициенты ликвидности ООО «Старт»

Всё в норме, и повода для беспокойства нет. В кредите не откажут и на погашение долгов деньги всегда найдутся.

Если показатели ликвидности меньше норматива, организация не сможет рассчитаться по своим обязательствам. С коэффициентом ниже 1 банк скорее всего откажет фирме в кредите.

Это не значит, что компании с Ктл = 0,97 грозит немедленное банкротство.

Но если показатели ликвидности постоянно уменьшаются и приближаются к нижнему пределу норматива, нужно что-то делать, чтобы исправить ситуацию и не доводить до катастрофы.

Уже по формуле видно, что нужно сделать — увеличить сумму денежных средств, пополнить запасы, или уменьшить сумму краткосрочных обязательств. Тогда коэффициенты ликвидности увеличатся.

Торговая компания может без особого риска работать и с невысокими показателями ликвидности, близкими к минимальному. В случае чего продукты питания или недорогую одежду со склада торговой фирмы можно продать быстро и без проблем.

А вот если речь идёт о производственной компании, и её запасы на складах — это излишки материалов для производства или специфические детали, уже сложнее.

Нужно сначала найти организацию с похожим производством, которая согласится купить все это. Поэтому для производственных предприятий показатель у минимальной границы — это уже тревожный звоночек.

Им нужно стараться поддерживать более высокие значения коэффициентов, ближе к верхним границам.

А что, если показатели наоборот зашкаливают, то есть выше нормы?

На первый взгляд это хорошо. При Ктл = 3 или больше фирма 100% быстро может погасить долги и банк охотно выдаст такой фирме кредит. Но это означает, что у компании очень много запасов или большая дебиторка. То есть деньги, которые вложили в бизнес и могли использовать для развития, заморожены в запасах или ими пользуются должники. А значит, ресурсы компании используются неэффективно.

Бизнесмены обычно используют не только свои, но и заёмные средства. И это не только кредиты.

Купили товары и сырьё с отсрочкой — значит, заняли у поставщиков. Задолжали по зарплате или налогам — заняли у государства или своих сотрудников. Всё это тоже заёмные средства в обороте компании.

Так вот если заёмных средств слишком много — у компании плохая финансовая устойчивость и бизнес под угрозой. Если вдруг возникнут проблемы с выручкой, фирма не сможет рассчитаться по всем долгам и возникнет риск банкротства.

• Чтобы оценить финансовую устойчивость бизнеса, нужно рассчитать коэффициент автономии. Это соотношение собственного капитала компании (строка 1300 баланса) к её активам (строка 1600): КА = СК / А
• В нашем примере у ООО «Старт» показатели будут такие:
• 
  Коэффициент автономии ООО Старт

Средний норматив КА = 0,5. То есть не меньше половины средств, которые использует компания, должны быть собственными, а не заёмными. Чем ниже коэффициент автономии, тем рискованнее, и получить кредит тоже будет сложнее.

Но и здесь многое зависит от специфики бизнеса.

Торговые компании часто арендуют склады и берут товары под реализацию. Если такой товар пользуется спросом и продаётся с высокой наценкой, торговая фирма может работать и с более низким КА, вплоть до 0,3.

А вот производственные предприятия, напротив, стремятся приобрести помещения и оборудование в собственность. Ведь каждое производство имеет свою специфику, и если вдруг придётся съезжать с арендованного помещения, это надолго парализует бизнес.

Поэтому КА у производственных компаний должен быть выше среднего, вплоть до 0,7 – 0,8, чтобы можно было за счёт собственных ресурсов покрыть дорогостоящие основные средства.

А что, если коэффициент автономии, наоборот, выше нормы?

Банкротство такой компании точно не грозит, долгов-то нет. Но только на собственных средствах далеко не уедешь, и выходит, что компания лишает себя возможности развиваться за счёт привлечённых средств.

ООО «Старт» — торговая компания, поэтому её коэффициент в норме. 0,57 в 2019 году — это даже многовато для торгового бизнеса и можно подумать о том, чтобы привлечь дополнительные заёмные средства для развития.

Зная про финансовые показатели и имея на руках отчётность, можно определить платёжеспособность компании, насколько эффективно она использует свои ресурсы и нет ли тревожных звоночков.

Это пригодится как для анализа своего бизнеса, так и чужого, если вы собираетесь вкладываться в чей-то бизнес или заключаете договор с новым контрагентом.

Собираем новости законодательства, и рассказываем, как именно они повлияют на ваш бизнес. Без сложных бухгалтерских терминов и воды. Подписывайтесь:

Как оценить финансовое состояние компании и провести профилактику кризисных изменений | Консультант Плюс – продажа, установка и поддержка | ООО «Альвента»

Как оценить финансовое состояние компании и провести профилактику кризисных изменений

04.02.2022

Статья размещена в газете «Первая полоса» № 1 (139), февраль 2022.

Главной целью коммерческой организации является получение максимальной прибыли. Экономический кризис считается нормальным явлением рыночной экономики, он, как правило, означает невозможность достижения главной цели, при этом негативно влияет на финансовое состояние организации.

В период кризиса главной задачей организации является приспособление к изменившейся экономической среде, принятие экономических и организационных мер по профилактике кризиса.

Поэтому оценка финансового состояния организации, проводимая по результатам финансового анализа за соответствующий отчетный период, позволяет определить необходимые мероприятия по повышению финансовой устойчивости организации и по профилактике кризисных явлений.

Как оценить финансовое состояние компании и провести профилактику кризисных изменений

Понятие финансового состояния

В научной и учебной литературе понятие финансового состояния организации трактуется по-разному.

Во многих определениях оно связано с совокупностью показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов, соотношение структур его активов и пассивов, способность финансировать свою деятельность по состоянию на определенную дату.

Известны и другие определения сущности финансового состояния, но в данной статье рассматриваются практические вопросы и методы оценки финансового состояния коммерческих организаций.

Целью любой организации служит достижение такого финансового состояния, когда происходит эффективное использование ресурсов, а организация способна в сроки и полностью исполнить свои обязательства.

Качество финансового состояния, причины его ухудшения или улучшения определяются по результатам финансового анализа, который включает следующие блоки:

• структурный анализ активов и пассивов, так как важно рассмотреть финансовое равновесие между отдельными разделами и подразделами актива и пассива баланса по функциональному признаку и оценить степень финансовой устойчивости организации;
• анализ финансовой устойчивости, характеризующейся удовлетворительной и неудовлетворительной структурой баланса и отражающей финансовые результаты хозяйственной деятельности;
• анализ ликвидности активов и баланса, под которой понимается степень покрытия обязательств организации его активами, срок превращения (ликвидность активов) которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств;
• анализ платежеспособности, т. е. способности экономического субъекта своевременно удовлетворять платежные требования поставщиков, возвращать кредиты и займы (кредитоспособность) и другие платежи.

Основные финансовые состояния

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Пределом неудовлетворительного финансового состояния организации является состояние банкротства, т. е.

неспособность организации полностью отвечать по своим обязательствам.

Кроме того, есть мнение, что для оценки финансового состояния можно применять пятибалльную систему, то есть оценивать состояние на отлично, хорошо, удовлетворительно и неудовлетворительно (методика оценки утверждена Госкомстатом 28.11.2002).

Оценка финансового состояния

Бухгалтерский баланс является основным информационным источником для оценки финансового состояния, применяются также отчет о финансовых результатах, пояснения к формам отчетности.

На основании данных бухгалтерского баланса специалисты организации проводят его горизонтальный и вертикальный анализ, составляют сравнительный аналитический баланс, оценивают имущественное положение, абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности.

На практике используются такие распространенные методы анализа финансовой отчетности:

1) горизонтальный — сравниваются позиции бухгалтерского баланса на начало и конец одного или нескольких отчетных периодов, далее целесообразно установить соответствие динамики баланса с динамикой объема производства и реализации продукции, а также прибыли организации;

2) вертикальный (структурный) — определяется структура итоговых финансовых показателей с определением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом, по итогам этого анализа выявляются основные тенденции и изменения в деятельности организации;

3) метод финансовых коэффициентов — производится расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определяется взаимосвязь показателей, по коэффициентам оценивается: ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость.

Показатели оценки финансового состояния

Основными показателями оценки финансового состояния организации считаются финансовая устойчивость, ликвидность и платежеспособность.

Финансовая устойчивость является гарантом существования и стабильного функционирования организации, поэтому важно управлять ею, она определяется структурой баланса и финансовыми результатами деятельности.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) дает возможность оценить качество управления собственными и заемными средствами в течение периода.

Важно учитывать, что чем больше у организации собственных средств, тем выше у нее финансовая устойчивость.

Оценка имущественного потенциала организации является важной частью анализа финансового состояния, так как от рациональности формирования имущества, правильности выбора источников формирования и эффективности управления им зависят не только финансовые результаты деятельности хозяйствующего субъекта, но и его финансовая устойчивость.

Для оценки финансовой устойчивости применяется ряд коэффициентов, которые показаны в таблице 1.

Коэффициент автономии характеризует независимость финансового состояния хозяйствующего субъекта от заемных источников средств. Он показывает долю собственных средств в общей сумме средств.

Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение собственных и заемных средств. Превышение собственных средств над заемными означает, что хозяйствующий субъект обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независим от внешних финансовых источников.

Маневренность собственного капитала определяется как соотношение функционирующего и собственного капитала и характеризует долю собственных оборотных средств (за минусом просроченной дебиторской задолженности) в собственных средствах.

Коэффициент финансовой зависимости свидетельствует об увеличении или уменьшении финансовой зависимости и риска финансовых затруднений, характеризует, сколько хозяйственных средств приходится на 1 руб.

собственных средств, и определяется как отношение хозяйственных средств (капитала) к собственному капиталу. Это обратный коэффициенту автономии показатель.

Если его уровень равен единице, то это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие собственным капиталом.

Коэффициент концентрации привлеченного капитала характеризует долю привлеченного капитала во всей сумме хозяйственных средств. Чем ниже этот показатель, тем выше финансовая самостоятельность и независимость предприятия. Сумма коэффициентов автономии и концентрации привлеченного капитала должна быть равна 1.

Коэффициент соотношения, привлеченного и собственного капиталов. Значение этого показателя может ощутимо изменяться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

Платежеспособность означает достаточное наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, необходимых для расчетов по обязательствам, в первую очередь по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками удовлетворительной платежеспособности являются:

• наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках;
• отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, банкам, персоналу, бюджету, внебюджетным фондам и другим кредиторам;
• наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) на начало и конец отчетного периода.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной (хронической). Последний ее тип может привести организацию к банкротству.

Платежеспособной принято считать организацию, у которой активы больше, чем внешние обязательства. Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату.

Методика оценки платежеспособности включает четыре показателя (Постановление Правительства РФ № 367 от 25.06.2003):

• коэффициент абсолютной ликвидности — показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника;
• коэффициент текущей ликвидности — характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника, нормативное значение равно 2;
• показатель обеспеченности обязательств должника его активами — характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника, нормативное значение равно 0,1;
• степень платежеспособности по текущим обязательствам — определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Рассчитывается как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки.

Таким образом, платежеспособность организации определяется ликвидностью баланса, которая означает возможность субъекта хозяйствования обратить активы в денежные средства и погасить свои платежные обязательства, определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Чем больше превышение оборотных активов, тем благоприятнее финансовое состояние организации с позиции ликвидности.

В зависимости от степени ликвидности активы организации делят на следующие группы:

• наиболее ликвидные активы (Al), включающие денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, за исключением балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров);
• быстро реализуемые активы (А2) — краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы за вычетом задолженности участников по взносам в уставный капитал;
• медленно реализуемые активы (A3) — запасы, задолженность участников по взносам в уставный капитал, а также долгосрочные финансовые вложения;
• трудно реализуемые активы (А4) — иммобилизованные средства и долгосрочная дебиторская задолженность за вычетом долгосрочных финансовых вложений.

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты следующим образом:

• наиболее срочные обязательства (П1) включают кредиторскую задолженность, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства;
• краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные кредиты и заемные средства;
• долгосрочные пассивы (ПЗ) — долгосрочные кредиты и заемные средства;
• постоянные пассивы (П4) — капитал и резервы, доходы будущих периодов и резервы.

Благополучная структура баланса предполагает примерное равенство активов групп 1–4 над пассивами данных групп. Но необходимо отметить, что наиболее ликвидные активы должны превышать наиболее срочные обязательства. Менее ликвидные активы могут формироваться за счет уставного капитала, но при необходимости можно привлекать долгосрочные кредиты.

Абсолютная неплатежеспособность характеризуется недостатком активов должника для погашения всех его обязательств, и он при обычном ведении дела не способен расплатиться по своим долгам. Требуется внешнее вмешательство, направленное на улучшение бизнеса должника с целью удовлетворения требований кредиторов.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.

Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным 6 месяцам.

Если значение этого коэффициента больше единицы, то это свидетельствует о наличии реальной возможности у организации восстановить свою платежеспособность, а если меньше 1, то это означает отсутствие реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время.

Важно учитывать, что не существует единых нормативных критериев для рассмотренных показателей ликвидности и платежеспособности и финансовой устойчивости.

Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности организации, оборачиваемости оборотных средств, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, репутации и других факторов.

Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценку их динамики и направлений изменения можно определить путем сравнения показателей с группой аналогичных организаций.

Известно одно правило: капитал экономического субъекта обеспечивает независимость организации, поэтому чем больше у организации собственных средств, тем выше у нее финансовая устойчивость, но при этом целесообразно в разумных объемах использовать и заемные средства.

Итак, комплексный анализ на основе системы показателей ликвидности и платежеспособности позволяет хозяйствующим субъектам всесторонне охарактеризовать состояние и потребность в денежных средствах и прогнозировать финансовую стратегию в условиях экономической нестабильности.

Анализ ликвидности и платежеспособности

Одной из основных задач анализа ликвидности и платежеспособности предприятия является оценка степени близости предприятия к банкротству, т. е. экономической несостоятельности.

Финансовый анализ позволяет выявить угрозу банкротства и своевременно проводить систему мер по финансовому оздоровлению организации.

Существуют определенные критерии формального и неформального характера, по которым экономический субъект может быть признан несостоятельным.

В рыночной экономике потенциальное банкротство организации можно рассматривать как неизбежное явление, которое, однако, должно проявляться в допустимых пропорциях.

В настоящее время известно достаточно много зарубежных и российских методик оценки вероятности банкротства, которые предлагают алгоритмы расчета показателя банкротства, определяют индикаторы вероятности: высокая или малая. Следует заметить, что многие модели являются условными, неточными, требуют доработки.

Для упреждения кризисных явлений и вероятности банкротства необходимо регулярно анализировать состав дебиторской и кредиторской задолженности, по результатам анализа принимать управленческие решения, не допускать образования лишних запасов материальных ценностей, избегать большого объема незавершенного производства и высокой иммобилизации средств во внеоборотные активы (А4).

Нина Михайловна Дементьева, к.э.н, профессор кафедры финансов (Новосибирск)

Финансовый анализ. Некоторые положения методики

Основываясь на данных о прошлой деятельности предприятия, финансовый анализ направлен на снижение неопределенности относительно его будущего состояния.

Результаты анализа финансового состояния предприятия имеет первостепенное значение для широкого круга пользователей, как внутренних, так и внешних по отношению к предприятию – менеджеров, партнеров, инвесторов и кредиторов.

• Для внутренних пользователей, к которым в первую очередь относятся руководители предприятия, результаты финансового анализа необходимы для оценки деятельности предприятия и подготовки решений о корректировке финансовой политики предприятия.
• Для внешних пользователей – партнеров, инвесторов и кредиторов – информация о предприятии необходима для принятия решений о реализации конкретных планов в отношении данного предприятия (приобретение, инвестирование, заключение длительных контрактов).

В чем различие между внешним и внутренним финансовым анализом?

Внешний финансовый анализ ориентирован на открытую финансовую информацию предприятия и предполагает использование типовых (стандартизированных) методик. При этом, как правило, используется ограниченное количество базовых показателей.

При выполнении анализа основной акцент делается на сравнительные методы, так как пользователи внешнего финансового анализа чаще всего находятся в состоянии выбора – с каким из исследуемых предприятий устанавливать или продолжать взаимоотношения и в какой форме это наиболее целесообразно делать.

Внутренний финансовый анализотличается большей требовательностью к исходной информации. В большинстве случаев для него не достаточно информации, содержащейся в стандартных бухгалтерских отчетах, и возникает необходимость использовать данные внутреннего управленческого учета.

В процессе анализа наибольший акцент делается на понимание причин происходящих изменений финансового состояния предприятия и поиск решений, направленных на улучшение этого состояния. При этом совершенно не важно, достигается ли поставленная цель путем использования стандартных или же оригинальных методик.

• В отличие от внешнего, внутренний анализ не ограничивается рассмотрением предприятия в целом, а практически всегда спускается до анализа отдельных подразделений и направлений деятельности предприятия, а также видов продукции.
• В следующей таблице представлено сравнение двух подходов к финансовому анализу.
• Таблица 1.

Внешний анализ	Внутренний анализ
Цель	Оценка финансового состояния (проблема выбора)	Улучшение финансового состояния
Исходные данные	Открытая (стандартная) бухгалтерская отчетность	Любая информация, необходимая для решения поставленной задачи
Методика	Стандартная	Любая, соответствующая решению поставленной задачи
Акцент	Сравнение с другими предприятиями	Выявление причинно-следственных связей
Объект исследования	Предприятие в целом	Предприятие, его структурные подразделения, направления деятельности, виды продукции

Какие задачи решаются с помощью финансового анализа?

С помощью финансового анализа последовательно решаются следующие задачи:

1. Определение финансового состояния предприятия на текущий момент.
2. Выявление тенденций и закономерностей в развитии предприятия за исследуемый период.
3. Определение факторов, отрицательно влияющих на финансовое состояние предприятия.
4. Выявление резервов, которые предприятие может использовать для улучшения своего финансового состояния.
5. Выработка рекомендаций, направленных на улучшение финансового состояния предприятия.

Каковы основные направления финансового анализа?

Основными направлениями финансового анализа являются:

1. Анализ структуры баланса.
2. Анализ прибыльности деятельности предприятия и структуры производственных затрат.
3. Анализ платежеспособности (ликвидности) и финансовой устойчивости предприятия.
4. Анализ оборачиваемости капитала.
5. Анализ рентабельности капитала.
6. Анализ производительности труда.

Каковы методы финансового анализа?

Существуют следующие методы финансового анализа:

• Горизонтальный (ретроспективный, продольный, временной) анализ. Предполагает сравнение финансовых показателей с предыдущими периодами времени с целью определения тенденций в развитии предприятия.
• Вертикальный (глубинный, структурный) анализ. Предполагает определение структуры основных финансовых показателей с целью более подробного их изучения.
• Факторный анализ. Предполагает оценку влияния отдельных факторов на итоговые финансовые показатели с целью определения причин, вызывающих изменения их значений. При этом может использоваться метод цепных подстановок (элиминирования).Данный метод анализа используется, как правило, при проведении внутреннего финансового анализа.
• Сравнительный анализ. Предполагает сопоставление финансовых показателей исследуемого предприятия со среднеотраслевыми значениями или аналогичными показателями родственных предприятий и конкурентов.К сожалению, в России на сегодняшний день отсутствует необходимая статистическая база. Поэтому в некоторых случаях возможно использование аналогичных западных справочников, наиболее известными из которых являются бюллетени агентств Dun & Bradstreet и Robert Morris Associates.Данный вид анализа используется, как правило, при проведении внешнего финансового анализа.

2. Источники информации для финансового анализа

Каковы основные источники информации для финансового анализа?

Основными источниками информации для финансового анализа являются данные бухгалтерского и управленческого учета:

1. Данные об имуществе предприятия (активах) и источниках его образования (пассивах) на начало и конец исследуемого периода в виде аналитического баланса.
2. Данные о результатах деятельности предприятия за исследуемый период в виде аналитического отчета о прибылях и убытках.

О том, как строятся аналитические отчеты, будет сказано ниже.

Какая дополнительная информация используется при проведении финансового анализа? При проведении финансового анализа для более точной интерпретации исходных данных дополнительно может потребоваться следующая информация:

• Сведения об учетной политике предприятия.
• Сумма начисленного износа основных средств и нематериальных активов.
• Среднесписочная численность персонала и фонд заработной платы предприятия.
• Доля просроченной дебиторской и кредиторской задолженности.
• Доля бартерных (товарных) расчетов в выручке от реализации.

Как построить аналитический баланс?

Традиционно и в особенности при проведении внешнего анализа в качестве исходной информации используется стандартный бухгалтерский баланс (форма – 1). Однако это не является обязательным условием и, например, в случае недоверия к внешней отчетности предприятия, для этой цели может быть использован любой другой документ управленческого учета.

В любом случае данные должны соответствовать следующим требованиям:

• Подготовка данных должна вестись на регулярной основе и по единой методике.
• Данные об имуществе и источниках должны быть сбалансированы между собой.
• Активы должны быть структурированы по их экономической природе (по принципу отнесения стоимости на производимую продукцию, срокам использования и степени ликвидности).
• Данные об источниках финансирования должны быть должны быть разделены по принципу собственности и срокам привлечения.

1. Всем перечисленным выше требованиям отвечает аналитический баланс.
2. Одним из способов построения этого документа является преобразование (укрупнение или разукрупнение) и уточнение стандартного бухгалтерского баланса.
3. Ниже перечислен ряд процедур, которые при этом необходимо провести:

• Уменьшить уставный капитал предприятия на величину неоплаченного капитала (задолженности учредителей).
• Проставить реальную стоимость внеоборотных активов.
• Скорректировать стоимость оборотных активов (запасы, дебиторская задолженность, свободные денежные средства) и обязательств (кредиторская задолженность, кредиты) на суммы, по какой-либо причине не попавшие в бухгалтерский баланс.
• Скорректировать возникшую разницу меджду стоимостью активов и пассивов удобнее всего через специально созданную статью аналитического баланса “Накопленный капитал”. Эта аналитическая статья объединяет в себе все виды нераспределенной прибыли, резервов, образованных за счет прибыли, фондов накопления и потребления и других подобных статей баланса. Она показывает, что фактически заработало предприятие за всю историю своего существования (для приватизированных предприятий – с момента акционирования).

Таблица 2. Примерная структура аналитического баланса

Активы	Акт	Пассивы	Пасс
Внеоборотные активы	ВнеобАкт	Собственный капитал	СобКап
Нематериальные активы	НематАкт	Уставный капитал	УстКап
Основные средства	ОснСр	Добавочный капитал	ДобКап
Незавершенное капитальное	НезавКап	Целевое финансирование	ЦелФин
Долгоосрочные финансовые вложения	ДолгФин	Накопленный капитал	НакоплКап
Прочие внеоборотные активы	ПрВнеобАкт	Долгосрочные кредиты	ДолгКред
Оборотные активы	ОборАкт	Краткосрочные обязательства	КраткОбяз
Авансы выданные	АвВыдан	Краткосрочные кредиты	КраткКред
Запасы сырья и материалов	ЗапМат	Авансы полученные	АвПолуч
Незавершенное производство	НезавПр	Задолженность поставщикам	ЗадолжПостав
Готовая продукция	ГотПрод	Задолженность по налогам и отчислениям	ЗадолжНалог
Задолженность покупателей	ЗадолжПокуп	Задолженность по заработной плате	ЗадолжЗарПл
Краткосрочные финансовые вложения	КраткФин	Прочие краткосрочные обязательства	ПрКрОбяз
Денежные средства	ДенСред
Прочие оборотные активы	ПрОборАкт

Примечание.
Во втором столбце активов и пассивов баланса приводятся условные обозначения соответствующих позиций, используемые в дальнейшем в расчетных формулах и примерах.

Как получить аналитический отчет о прибылях и убытках?

В качестве основы для построения аналитического отчета о прибылях и убытках можно использовать бухгалтерский отчет о прибылях и убытках (форма – 2).

При этом необходимо выполнить следующие процедуры:

• Скорректировать выручку от реализации на суммы реализации, по каким-либо причинам не попавшим в бухгалтерский отчет.
• Скорректировать затраты на реализованную продукцию на суммы затрат, по каким-либо причинам не попавшим в бухгалтерский отчет или же по налоговому законодательству относимые на погашение за счет прибыли.
• Разделить затраты на реализованную продукцию на переменные и постоянные составляющие по степени их зависимости от изменения объемов производства и реализации.
• В составе постоянных затрат выделить отдельными позициями статьи “Амортизационные отчисления” и “Проценты за кредиты”.
• Налоги, исчисляемые до налогообложения прибыли, выделить из прочих операционных затрат и включить в состав затрат на реализованную продукцию.
• Выделить отдельными позициями доходы и расходы, связанные с реализацией внеоборотных активов и прочего имущества предприятия и ценных бумаг, а также курсовые разницы.

Главными требованиями, предъявляемым к аналитическому отчета о прибыли и убытках, являются:

• Регулярность построения.
• Использования единой методики при формировании отчетов за разные периоды.
• Обеспечение возможности проведения анализа безубыточности.

Таблица 3. Примерная структура аналитического отчета о прибыли и убытках

Выручка от реализации (за вычетом НДС и акцизов)	ВырРеал
Переменные затраты	ПерЗатр
Маржинальная прибыль	МаржПриб
Постоянные затраты в том числе:	ПостЗатр
Амортизационные отчисления	АмОтч
Проценты за кредиты	ПроцКр
Прочие постоянные затраты	ПрПостЗатр
Прибыль от основной деятельности	ПрибОснДеят
Прибыль (убытки) от прочей реализации	ПрибПрРеал
Прибыль (убытки) от операций с ценными бумагами	ПрибЦенБум
Прочие прибыли (убытки)	ПрПриб
Прибыль до вычета налога	ПрибДоНал
Налог на прибыль	НалПрибн
Чистая прибыль	ЧистПриб
Дивиденды (использование прибыли)	Дивид (ИспПриб)
Нераспределенная прибыль	НераспПриб

3. Система показателей для финансового анализа

Показатели финансового состояния предприятия разделяются на две категории: объемные и относительные. Последние называются финансовыми коэффициентами или финансовыми отношениями (financial ratios).

Различные показатели находятся в связи друг с другом и отражают взгляд только с одной из нескольких возможных точек зрения на предприятие. Поэтому говорят о системе финансовых показателей.

Среди объемных показателей деятельности предприятия используются:

1. Валюта баланса.
2. Собственный или оплаченный уставный капитал предприятия.
3. Чистые активы предприятия.
4. Объем продаж (выручка от реализации) за период.
5. Объем прибыли за период.
6. Денежный поток за период.
7. Структура денежного потока по видам деятельности.

Финансовые коэффициенты разделяются на несколько групп:

• Показатели платежеспособности (ликвидности).
• Показатели прибыльности*.
• Показатели оборачиваемости.
• Показатели финансовой устойчивости.
• Показатели рентабельности*.
• Показатели эффективности труда.

* Показатели прибыльности и рентабельности рассматриваются по отдельности. Это связано с тем, что в первом случае анализируется эффективность текущей (основной) деятельности предприятия, то есть сопоставляются доходы и затраты, связанные с их получением. Во втором случае речь идет об эффективности использования капитала (активов) в целом.

Для получения целостной оценки предприятия различные объемные показатели и финансовые коэффициенты объединяются (с учетом веса и значимости каждого из них) в комплексные (составные) показатели финансового состояния.

Источник: Финансовый анализ: некоторые положения методики
// Экономика. Финансы. Управление. – 2003. – №7.

Авторы: О.Максимов, К.Воронов